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中报业绩亮眼股市慢牛逐步展开

日期:2018-10-30(原创文章,禁止转载)

继周初的大幅下挫之后,昨日上证指数大幅收高,三大期指集体飘红,且蓝筹股和成长股之间的轮换效应再度显现。从中长期来看,我们仍然认为,下半年市场的逻辑没有发生改变,慢牛格局将是市场主题。本周股市的振荡表现更多的是对短期扰动因子的过激反应。随着风险因子的释放,市场终将回归平稳。

第一,经济数据企稳回升预期不改,稳增长政策继续。二季度经济数据前一周的好于预期给了市场乐观带动,而财新PMI和工业利润数据低迷使得前后出现落差。但不论从经济数据整体表现还是从高层表态来看,经济下半年企稳回升依然被市场期待。稳增长政策料不缺席,且会有定向调控措施更加有针对性的稳定增长。同时,领导层对房地产托底维稳意图的直接表述,更加坚定了经济下方托底、上方拉动的乐观形势。近日央行[微博]表态再度验证我们对于中长期宽松政策预期的判断。改善、优化融资结构和信贷结构,降低社会融资成本的整体需求将进一步支撑股市上行。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定的定调,将给市场以定心丸。

第二,中报业绩亮眼,中观行业回稳验证宏观判断。邢台市哪里能治疗小儿羊癫疯截至目前,A股已公布业绩预告的公司有1800家,其中业绩续盈、预增、扭亏和略增的家数总计为1123家,占已公布业绩预告总数的62.4%。因此,随着企业盈利能力的好转,下半年经济企稳回升的前景预期乐观。

第三,关注美联储加息节奏,短期冲击不大。本周市场最为关心的莫过于美联癜痫发作后有哪些表现?储利率决议的公布。从各方表态来看,美国加息步伐在年内将是温和上升,幅度不会跨越太大。从时间点来看,当前经济数据尚未发出即刻加息的信号,9月或者年底更为合适。从近日美联储一系列表态来看,加息时间点向年底靠近的可能增加。因此,利率决议之前的短期波动对于市场来讲有干扰,对国内有传导。加上短期国内消息面平淡,国际市场波动对国内情绪影响的权重阶段性增加。这期间要关注外汇市场的波动。近期新兴市场国家货币大幅贬值,但美元对欧元、日元出现调整,对于人民币来讲外部波动压力有所增加。随着本月月底利率决议的公布,市场风险因素释放,外部市场的溢出效应减弱。

第四,监管层对于市场合规的整理清查力度加强,健康稳定的市场环境进一步完善。继前期下跌之后,各类与市场稳定有关的传言更易引发市场情绪波动,理性投资者应该以客观的逻辑判断市场。

第五,资金维稳意图强烈,流动性整体宽松。央行资金维稳意愿强烈,周二再次通过逆回购释放流动性,实现净投放150亿元。本周总计将有700亿元逆回购到期,如果周四再有200亿元以上逆回购操作,本周将继续实现净投放。同时回购利率水平连续持平于2.5%。近日宝丰县看癫痫病医院哪家强短端利率水平再现下跌,继前一周的上涨之后再度回归弱势。因此,7天利率水平有望维持在2.5%水平附近。对于股市来讲,资金环境整体充裕。

因此,中长期来看,宽松预期和融资成本降低需求将继续构成股市慢牛基础,创业板市场为首的成长股仍将为后期市场热点。预计随着两融数据的回暖以及成交额的放大,在市场风险因子干扰充分释放的前提下,市场将逐渐构筑阶段性底部。随着市场情绪的回暖,慢牛格局将逐渐展开。

(作者单位:中信期货)

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